Стратег «СберИнвестиций» спрогнозировал курс доллара около 85 рублей к концу 2026 года
Разброс прогнозов по рублю на конец года впечатляет. Пока одни аналитики говорят о коридоре 100–105, другие видят доллар заметно ниже. Последний ориентир от «СберИнвестиций» — около 85 рублей за доллар к концу 2026-го. Юань при таком сценарии опустится до 12,5 рубля.
Цифры озвучил стратег фондового рынка «СберИнвестиций» Дмитрий Макаров. Его логика строится на том, что после августовского ослабления нацвалюты почти на 9% она вернулась к значениям, которые соответствуют текущей экономической конъюнктуре. Проще говоря, дешеветь дальше особых причин нет.
Что давило на рубль летом? Сезонный спрос на валюту, сокращение её продаж экспортёрами после завершения налоговых и дивидендных выплат, плюс операции в рамках бюджетного правила. Факторы сложились в одну историю, и курс ушёл вниз.
В сентябре картина начала меняться. Объём валютных покупок по бюджетному правилу ужался со 136 миллиардов рублей до 56 миллиардов. Это заметная разница. Плюс в конце месяца стартует налоговый период — экспортёры традиционно наращивают продажу валютной выручки. Всё вместе способно подтолкнуть рубль вверх.
Почему экспорт не мешает укреплению
Физические объёмы поставок за рубеж пока сокращаются. Но это компенсируется ценами на сырьё — они остаются высокими. До конца сентября стратег ждёт курс вблизи текущих отметок с возможным умеренным укреплением в пик налоговых платежей.
Есть и обратный сценарий. Давление на рубль могут усилить логистические проблемы, которые бьют по экспорту, рост геополитической напряжённости и необходимость компаний гасить валютные долги. В таком раскладе доллар способен временно подскочить до 90–95 рублей.
Но это, подчёркивает Макаров, скорее временная история, а не новый тренд. Базовый сценарий — постепенное возвращение к более крепким значениям.
Тут стоит вспомнить, что официальные прогнозы скромнее. Минэкономразвития закладывает среднегодовой курс около 96–97 рублей, допуская ослабление к декабрю до 98–100. Банковские аналитики в базовом сценарии тоже говорят о диапазоне 100–105. То есть прогноз «СберИнвестиций» выглядит заметно оптимистичнее консенсуса.
Почему такая разница? Многое зависит от того, как сложится ситуация с бюджетным правилом. Если цена нефти окажется ниже заложенной в бюджет отметки около 60 долларов за баррель, рубль может получить дополнительный негатив. Пока сырьевые котировки держатся, но риски никто не отменял.
Для обычных людей эти цифры означают вот что. Если прогноз сбудется, к концу года доллар будет стоить примерно на 10% дешевле, чем сейчас. Импортные товары в рублях подешевеют, но не сразу — розница закладывает курс с запасом. А вот для тех, кто планирует поездки за границу, разница ощутима уже сейчас.
Впрочем, до конца года ещё три месяца. За это время может случиться всё что угодно — от новых санкционных пакетов до скачка цен на энергоносители. Рынок, как обычно, оставляет пространство для манёвра.
«Снижение физических объёмов экспорта пока частично компенсируется высокими ценами на сырьё. До конца сентября ожидаем сохранения курса вблизи текущих значений», — резюмировал стратег.